滬指翻綠小幅下跌 券商股跌幅居前

　　早盤A股一度大漲，不過隨后出現(xiàn)沖高回落，截至發(fā)稿，滬指跌0.50%，深證成指跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。盤面上看，券商股跌幅較大；此外，海外工程、次新股、黃金概念等跌幅居前。

　　分析認(rèn)為，由于6月末、7月初行情的“垂直打擊”對(duì)于投資者心理的沖擊史無前例，因此行情中產(chǎn)生了許多錯(cuò)殺現(xiàn)象，尤其是一部分可確定性成長(zhǎng)股產(chǎn)生了只有股災(zāi)才能買到的絕對(duì)價(jià)格，雖然近期已經(jīng)有所反彈，但這部分錯(cuò)殺股從長(zhǎng)期投資角度來看仍是便宜機(jī)會(huì)。因此，現(xiàn)階段A股策略就是尋找錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股；中期策略是注意反彈后的分化；長(zhǎng)期策略是持有錯(cuò)殺股，享受A股慢牛的新征程。

　　私募：二次探底后行情將分化 成長(zhǎng)股是主力

　　上周五市場(chǎng)的大漲明顯增強(qiáng)了投資者信心，同時(shí)市場(chǎng)逐步回歸理性狀態(tài)，交易性機(jī)會(huì)增加。當(dāng)然，行情還需要一定時(shí)間的穩(wěn)固，從近兩個(gè)交易日市場(chǎng)反彈中的量能來看，也還有所不足。此外，技術(shù)面上，大盤目前處在二次探底回穩(wěn)、確認(rèn)前期底部的階段，短期上證指數(shù)還面臨3989點(diǎn)半年線阻力。

　　從技術(shù)面看，大盤上周五(7月17日)如期上漲，120日線壓力明顯，5日和10日線已經(jīng)成為支撐，形成短期橫盤平臺(tái)。本周不要太樂觀，要保持警惕，可能還是橫盤震蕩整理。5周均線對(duì)大盤形成反壓，周線技術(shù)指標(biāo)顯示，大盤周K線形成雙針探底態(tài)勢(shì)，宣告3373.54點(diǎn)將是大盤中期底部。

　　日線技術(shù)指標(biāo)顯示，半年線與18日均線對(duì)大盤形成反壓，K線組合形成“W”底形態(tài)，短線大盤將跨越4000點(diǎn)，只要量?jī)r(jià)配合較好，后市大盤有望挑戰(zhàn)4200點(diǎn)。綜合分析，大盤未來一段時(shí)間內(nèi)，將以4000點(diǎn)為中樞，形成箱體反復(fù)震蕩走勢(shì)。

　　前期底部基本形成，只是市場(chǎng)有一個(gè)反復(fù)確認(rèn)的過程，需要通過不斷的震蕩殺跌來消耗做空動(dòng)力。總體上，指數(shù)二次探底后，再次企穩(wěn)概率逐步加大，可適當(dāng)加倉。只不過，暴跌后市場(chǎng)信心的修復(fù)仍需一個(gè)過程，加上政策去杠桿、引導(dǎo)慢牛等，單邊上漲難以持續(xù)，料會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。而近日反彈連續(xù)縮量，也表明盤面將維持震蕩格局。

　　整體來看，目前依舊處于政策護(hù)盤周期，因此單邊下跌難以出現(xiàn)。更深層次來說，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，離不開一輪健康的牛市，在政策做多預(yù)期下，股指仍有能力繼續(xù)走高。

　　初步告別非理性大跌

　　A股未來的走勢(shì)會(huì)如何演繹呢？

　　上周主力資金先后回流央企改革、智能機(jī)器、軟件服務(wù)、軍工等行業(yè)板塊，雖然這種回流偶有反復(fù)，但逢低進(jìn)場(chǎng)的特征日益明朗，這或?qū)⒂兄谑袌?chǎng)重拾上行節(jié)奏，從而漸漸開啟慢牛行情。此外，指標(biāo)股成為控盤利器，基本被多方把控，故而3800點(diǎn)堅(jiān)守不失，對(duì)大盤二次探底回升并筑底成功起到關(guān)鍵性作用。7月的探底回升比較確定，隨后的8月可能會(huì)再次回調(diào)。后期是輕大盤重個(gè)股的行情，這個(gè)過程個(gè)股分化較大，大盤料會(huì)反復(fù)震蕩走高，在8月可以看高到4100點(diǎn)左右。

　　總體來看，上周五的指數(shù)走勢(shì)應(yīng)該算是初步告別了非理性的大起大落，盤面有所回暖。不足之處是整體量能萎縮明顯，預(yù)示后續(xù)仍將有動(dòng)蕩。從盤面來看，漲停股以中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗、高送轉(zhuǎn)概念和近期超跌股為主；跌停股以中報(bào)業(yè)績(jī)下滑、“黑天鵝”事件和復(fù)牌補(bǔ)跌股為主。

　　經(jīng)過調(diào)整，市場(chǎng)熱點(diǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，軍工板塊接力金融成為領(lǐng)漲品種，這種市場(chǎng)熱點(diǎn)切換有利于A股后市的健康穩(wěn)定運(yùn)行?？傮w來看，多方占據(jù)優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，雖然大盤近期反彈勢(shì)頭良好，但長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)偏向震蕩整固，中期底部需要反復(fù)夯實(shí)。與此同時(shí)，經(jīng)過二次探底，3800點(diǎn)成為震蕩箱底的可靠性大大增強(qiáng)。但是，在充滿信心的同時(shí)，投資者應(yīng)務(wù)必做好大盤在3800點(diǎn)~4200點(diǎn)箱體長(zhǎng)時(shí)間震蕩的準(zhǔn)備。

　　后市或以結(jié)構(gòu)性行情為主

　　后市有哪些投資機(jī)會(huì)？

　　在操作策略上，首先要認(rèn)識(shí)到當(dāng)前就是底部區(qū)域。大的機(jī)會(huì)都在暴跌之后，跌得越深，機(jī)會(huì)越大。盤面上，很多個(gè)股的股價(jià)只有高點(diǎn)位置時(shí)的一半。同時(shí)，管理層維穩(wěn)股市態(tài)度明顯，深跌的可能性幾乎為零。因此，下探就是吸納建倉的良好時(shí)機(jī)。

　　建議關(guān)注三條主線投資機(jī)會(huì)：一，“互聯(lián)網(wǎng) +”概念，相關(guān)個(gè)股經(jīng)過調(diào)整后，泡沫己經(jīng)大幅減少；二，持續(xù)看好“中國(guó)制造2025”，隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，“中國(guó)制造2025”將成為今年以至未來幾年A股市場(chǎng)持續(xù)受關(guān)注的主題；三，緊抓政策主線，包括國(guó)企改革 、一帶一路等。

　　上周市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)性分化中，分化品種主要集中在兩個(gè)方面：一是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、估值合理的股票已經(jīng)出現(xiàn)中線筑底苗頭；二是具有增持舉牌、回購(gòu)、員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)等情況的股票，在資金的推動(dòng)下出現(xiàn)穩(wěn)步走高趨勢(shì)。

　　投資標(biāo)的上，經(jīng)過二次探底后，由于可預(yù)期的短線資金不足，后市將以結(jié)構(gòu)性行情為主，但成長(zhǎng)股仍是中期主力，如互聯(lián)網(wǎng)+、中國(guó)智造、醫(yī)療健康、國(guó)企改革等。國(guó)企改革重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)注入類，國(guó)防軍工板塊具有國(guó)企改革、裝備升級(jí)、資產(chǎn)證券化、軍民融合、大閱兵等多重上漲催化劑，中長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，料會(huì)出現(xiàn)新一輪行情。

　　短期可從超跌和增持方面尋找投資機(jī)會(huì)。首先是超跌股，這種股票短期爆發(fā)力很強(qiáng)，值得繼續(xù)挖掘；其次，從重要股東持股角度尋找并購(gòu)整合概念股，對(duì)于近期剛剛增持的重要股東來說，他們更關(guān)注股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)，而外延式并購(gòu)無疑可以成為驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲的核心因素(換言之，這種股票存在外延式并購(gòu)預(yù)期)；最后是有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股值得關(guān)注，比如貴州百靈從7月8日低點(diǎn)開始，八個(gè)交易日反彈幅度超過80%，成為本次反彈行情的一大亮點(diǎn)，主因便是該股10送20的高送轉(zhuǎn)公告。

　　投資者后市可朝兩大確定性較高的主線深入挖掘做多機(jī)會(huì)：一是產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的中小創(chuàng)股，這類股票多會(huì)有增持、舉牌等事件刺激，是未來重要的牛股誕生地；二是政策推動(dòng)的國(guó)企改革、軍工改制，這也是中長(zhǎng)線主題，其中整體上市、資產(chǎn)注入、兼并重組等想象空間最大。

　　八位知名基金經(jīng)理：掘金結(jié)構(gòu)牛市 看好新興成長(zhǎng)

　　經(jīng)過了過去幾周驚心動(dòng)魄的震蕩，投資者普遍感覺未來投資難度加大。記者梳理已經(jīng)公布的基金二季報(bào)，選取其中八位知名基金經(jīng)理的投資策略，為下半年的投資提供一些參考。

　　華夏基金陽琨：A股仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　展望三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍難有明顯起色，房地產(chǎn)銷售的短期回暖并不能迅速帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，貨幣政策仍將處在寬松周期中，地方債務(wù)置換等措施仍有望穩(wěn)步推進(jìn)，而財(cái)政政策的積極變化也有望推動(dòng)基建發(fā)展。二季度監(jiān)管層規(guī)范兩融帶來的市場(chǎng)大幅波動(dòng)使得前期杠桿過高的資金損失顯著，后續(xù)金融杠桿的使用將更為謹(jǐn)慎、規(guī)范，居民資產(chǎn)配置從固定資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的邏輯仍然延續(xù)，預(yù)計(jì)三季度A股市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。本基金將重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)及其對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的改造、醫(yī)療大健康、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)4.0等相關(guān)行業(yè)，精選個(gè)股。

　　嘉實(shí)基金邵?。宏P(guān)注創(chuàng)新轉(zhuǎn)型與改革機(jī)會(huì)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)證券市場(chǎng)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。從經(jīng)濟(jì)的角度來看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖增速放緩，但仍有望保持全球相對(duì)較快的增長(zhǎng)，與此同時(shí)，隨著中國(guó)的轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將較多。從證券市場(chǎng)的角度來看，短期雖受到降杠桿的挑戰(zhàn)，面臨較大的壓力，但去杠桿之后，市場(chǎng)將變得更加健康與堅(jiān)實(shí)，一大批代表未來方向的高成長(zhǎng)性個(gè)股正在重新進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。在結(jié)構(gòu)方面，我們認(rèn)為創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型與改革仍然是未來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重點(diǎn)所在。在創(chuàng)新方面，我們重點(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)、生命科技、新材料、高端裝備、新型消費(fèi)等領(lǐng)域；在轉(zhuǎn)型與改革方面，國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)的整合、并購(gòu)重組是我們重點(diǎn)關(guān)注方向。

　　中銀基金陳軍：持續(xù)看好趨勢(shì)向上行業(yè)

　　判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將有大幅下降，整體成交量也會(huì)下降，市場(chǎng)需要一定的時(shí)間來恢復(fù)信心，因此三季度市場(chǎng)將是一個(gè)有震蕩有分化的慢牛走勢(shì)。維持對(duì)中長(zhǎng)期中國(guó)股市相對(duì)樂觀的看法，并以積極的心態(tài)尋找未來的投資機(jī)會(huì)。我們持續(xù)看好醫(yī)藥、消費(fèi)、教育等長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的行業(yè)，同時(shí)我們也積極關(guān)注國(guó)企改革的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，利率水平的降低，使得穩(wěn)定高分紅公司也會(huì)成為我們選擇的標(biāo)的。

　　中郵任澤松：市場(chǎng)進(jìn)入慢牛通道

　　本次巨幅調(diào)整過程中，牛市的基礎(chǔ)并沒有被破壞，市場(chǎng)的暴跌是對(duì)前期非理性暴漲的調(diào)整，也為后續(xù)更理性的上漲奠定了基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)在政策支持、控制供給、估值優(yōu)勢(shì)提升的共同作用下，市場(chǎng)會(huì)逐步企穩(wěn)并進(jìn)入慢牛通道，同時(shí)個(gè)股分化行情將愈演愈烈。在行業(yè)配置方面，我們看好代表未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保等行業(yè)。

　　易方達(dá)宋昆：高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)垂直應(yīng)用領(lǐng)域

　　在目前位置，A股的整體市盈率已經(jīng)有明顯下降，加之政府的一系列規(guī)避金融不穩(wěn)定的措施的出臺(tái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)逐步趨于穩(wěn)定。與此同時(shí)，一批股票又開始逐漸地體現(xiàn)出投資的高性價(jià)比。放眼中長(zhǎng)期，能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)活力的依然是不斷崛起的新興產(chǎn)業(yè)。隨著人類走進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算時(shí)代，機(jī)器人為代表的人工智能將在制造業(yè)中承擔(dān)舉足輕重的作用。從繁重的生產(chǎn)中解放出來的人類，對(duì)于自身的需求必將更加重視，娛樂、醫(yī)療、環(huán)保、教育、體育產(chǎn)業(yè)必將迎來黃金發(fā)展時(shí)期。其中，互聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用領(lǐng)域，將迅速而深刻地改變社會(huì)生活，值得我們高度地關(guān)注。

　　華商劉宏：A股投資機(jī)會(huì)仍層出不窮

　　時(shí)間維度放長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，未來三至五年的牛市格局，仍然沒有變化，趨勢(shì)仍然在延續(xù)。經(jīng)過這一波調(diào)整之后，很多前期漲幅巨大，估值過高的個(gè)股，有的已經(jīng)具備投資價(jià)值了，只要相關(guān)上市公司轉(zhuǎn)型的步伐和創(chuàng)新的業(yè)務(wù)仍然在穩(wěn)健推進(jìn)，更加值得研究和關(guān)注。放到下半年來看，A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)仍然層出不窮。

　　匯添富陳曉翔：市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　展望三季度，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)經(jīng)歷崩潰式暴跌后，部分股票已回到合理估值區(qū)間。雖然近期市場(chǎng)急劇下跌超出我們的預(yù)期，但我們相信隨著杠桿率的降低，投資者情緒從此前的狂熱回歸理性乃至出現(xiàn)恐懼，未來幾個(gè)月市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

　　華商梁永強(qiáng)：軍工行業(yè)將爆發(fā)巨大彈性

　　在目前宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)相對(duì)低迷，股市作為促進(jìn)轉(zhuǎn)型的核心作用毋庸置疑，因此救市成功的概率較大。市場(chǎng)將逐步走向結(jié)構(gòu)化慢牛市場(chǎng)。就未來投資方向來說，之前的變化趨勢(shì)并沒有發(fā)生變化。今年以來國(guó)企改革整體上慢于預(yù)期，但這仍然是未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)，其中軍工行業(yè)整體性從非市場(chǎng)化向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)向的過程將爆發(fā)出巨大的彈性，這也將是本基金重點(diǎn)配置的方向，此外，基于全球智能化發(fā)展的人工智能、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)也將持續(xù)向好，與人的健康相關(guān)的生物醫(yī)藥以及傳統(tǒng)中醫(yī)藥也可能成為今年的熱點(diǎn)。目前，你手中的個(gè)股走勢(shì)如何？是否想知道其態(tài)勢(shì)就是有良好成長(zhǎng)力的個(gè)股？對(duì)之后的操作信心有多大？

　　現(xiàn)在，你不需要花費(fèi)任何費(fèi)用，不需要擁有復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，不需要擁有多么的高學(xué)歷，不需要去調(diào)研上市公司，甚至你不需要天天盯著盤面，但你必須掌握這個(gè)神奇的指標(biāo)！這個(gè)神奇指標(biāo)，全部免費(fèi)分享給所有關(guān)注我的朋友，我會(huì)在微信發(fā)布方法

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