1月4日、5日，人民幣瘋狂上升。離岸人民幣兌美元日內(nèi)最多上漲逾1000點(diǎn)，已強(qiáng)勢(shì)收復(fù)6.79關(guān)口，刷新2016年11月以來新高。截至收盤，在岸人民幣上漲650點(diǎn)，創(chuàng)近一年最大漲幅。1月5日，人民幣兌美元中間價(jià)創(chuàng)一個(gè)月高點(diǎn)。

　　此時(shí)出擊，恰逢關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示官員們對(duì)加息的態(tài)度并不強(qiáng)硬，人民幣對(duì)應(yīng)的貨幣籃子新添了11種貨幣，從今年1月1號(hào)起，CFETS人民幣匯率指數(shù)貨幣籃子增加11種貨幣，貨幣數(shù)量由13種變?yōu)?4種,各金融機(jī)構(gòu)模型測(cè)試，正處于蒙圈狀態(tài)，再加上人民幣短期拆借成型大幅上升。

　　有形之手介入，離岸人民幣短期利率企，隔夜拆借利率上漲40%，令人想起去年年初的利率，而圣誕期間香港離岸人民幣隔夜拆借利率一度達(dá)到38.34%的年度高點(diǎn)，離岸人民幣融資利率居高不下，使空頭風(fēng)險(xiǎn)大增。一旦空頭止損，就會(huì)發(fā)生連鎖反映，導(dǎo)致多米諾骨牌倒塌。

　　截止1月5日12點(diǎn)，離岸人民幣在香港隔夜交易價(jià)創(chuàng)下年度最大漲幅后轉(zhuǎn)跌，但仍徘徊在近一個(gè)月高點(diǎn)。

　　這是2017年的首次貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，是對(duì)空頭的一個(gè)下馬威，未來人民幣走勢(shì)并不會(huì)一帆風(fēng)順，相信空頭還會(huì)卷土重來，這就要進(jìn)入實(shí)體與政策方面的博弈，貨幣博弈是沖刺賽，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的博弈是馬拉松。

　　新年伊始，川普獲得了又一個(gè)勝利。

　　1月3日，福特汽車表示將取消在墨西哥斥資16億美元建廠的計(jì)劃，并將投資7億美元在美國(guó)密歇根州的工廠，在密歇根州Flat Rock的工廠會(huì)制造新的電動(dòng)、混合動(dòng)力和自動(dòng)駕駛車輛。福特CEO Mark Fields表示，取消新墨西哥工廠的決定是希望在中小車型銷量下降的背景下，更充分的利用現(xiàn)有設(shè)施的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)福特將在Flat Rock增加700個(gè)工作崗位。

　　看來川普的電話起到了作用，接下來要看看蘋果與微軟的態(tài)度了。福特不會(huì)僅僅因?yàn)橥{而回歸，應(yīng)該是衡量了成本、稅收等各種問題而做出的選擇。

　　川普上臺(tái)，意味著美國(guó)的另一種經(jīng)濟(jì)策略將大行其道，代表著新金融與新實(shí)業(yè)政策的落地，與里根、克林頓時(shí)期有些微相似之處，但又帶有鮮明的川普印跡。

　　上世紀(jì)70、80、90年代以后，美國(guó)每次擺脫經(jīng)濟(jì)與貨幣危機(jī)的方法是找到替罪奍 ，同時(shí)牢牢抓住全球鑄幣稅，以及逼其他國(guó)家匯率浮動(dòng)，而2008年之后，沒有一個(gè)擁有大規(guī)模外儲(chǔ)的國(guó)家，無(wú)論是中國(guó)還是日本，愿意順從美國(guó)的意志行動(dòng)。

　　所以，在美國(guó)金融危機(jī)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)復(fù)蘇后，另一種手段被推出，加息、減稅、讓制造業(yè)回流的組合拳。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息是為什么？

　　一是因?yàn)榱鲃?dòng)性充裕沒必要維持在低位， 美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，美國(guó)金融市場(chǎng)沒有明顯異動(dòng)，從2016年27日到29日，美國(guó)的票據(jù)貼現(xiàn)利率、聯(lián)邦基金利率、存貸款利率都沒有發(fā)生太大的變化，一年期以上國(guó)債利率略有上升?？梢?，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后，沒有影響美國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性，投資者手中持有的美國(guó)債券可以保持抵押市場(chǎng)運(yùn)行，VIX恐慌指數(shù)也沒有上升。這么說吧，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美國(guó)市場(chǎng)非常祥和，美國(guó)股市還暴漲了。二是抑制資產(chǎn)泡沫，以免房地產(chǎn)等資產(chǎn)尾大不掉。三是與其他國(guó)家形成利差，讓全球資金進(jìn)入美國(guó)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加息的成本通過減稅、放松監(jiān)管來解決。

　　美國(guó)加息倒是對(duì)中國(guó)形成了擠壓，不僅收緊了購(gòu)匯實(shí)際門檻，還加劇了流動(dòng)性緊張，從2017年開門后的兩個(gè)交易日3日、4日的國(guó)債回購(gòu)利率來看，都在上升。

　　貨幣那么多，居然動(dòng)不動(dòng)還來個(gè)流動(dòng)性緊張，可見杠桿比我們想像的高，大眾對(duì)市場(chǎng)也更加敏感。絕大多數(shù)美國(guó)人對(duì)金融、投資不感興趣，把資金放在401K等帳戶中一動(dòng)不動(dòng)，對(duì)美元有上百年來養(yǎng)成的樂觀，國(guó)內(nèi)剛好相反，痛苦記憶太多，一有風(fēng)吹草動(dòng)就換美元買黃金，行為模式與幾十年前沒有太多區(qū)別，惟一不同的是現(xiàn)在黃金的功能沒有那么強(qiáng)了。

　　加息，又要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期降稅鼓勵(lì)創(chuàng)新，重建高端制造業(yè)鏈條是不二法門。

　　在美國(guó)降稅之前，其他國(guó)家已經(jīng)擼起袖子開干了。《華爾街日?qǐng)?bào)》列出了美國(guó)、法國(guó)、日本、德國(guó)、加拿大以及愛爾蘭等幾個(gè)國(guó)家企業(yè)稅率的調(diào)整情況，自從2000年以來，除美國(guó)外，其他國(guó)家的稅率整體呈下行趨勢(shì)。

　　英國(guó)還是美國(guó)的老師。近幾年來，英國(guó)公司稅稅率已小幅調(diào)低，預(yù)計(jì)接下來會(huì)每年降低1個(gè)百分點(diǎn)、到2020年觸及17%，這個(gè)水平會(huì)高于愛爾蘭的12.5%，但遠(yuǎn)低于其他多數(shù)大型經(jīng)濟(jì)體。2016年11月28日，英國(guó)首相“梅姨”正式準(zhǔn)許了前保守黨政府所作的允許進(jìn)一步下調(diào)公司稅的承諾，以此來提高對(duì)企業(yè)的吸引力。

　　川普做法扎眼，這是他獲勝的不二法門。 根據(jù)媒體披露的計(jì)劃，美國(guó)可能將本土企業(yè)所得稅從35%降到15%，據(jù)機(jī)構(gòu)Urban-Brookings Tax Policy Center的測(cè)算，未來12年，特朗普的減稅計(jì)劃將累計(jì)帶來6.2萬(wàn)億美元的稅收減免。根據(jù)非盈利組織Tax Foundation的估計(jì)，特朗普的稅改計(jì)劃可使美國(guó)納稅人平均少繳1818美元，未來十年至少可增加2500萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在已經(jīng)有專門的宏觀團(tuán)隊(duì)進(jìn)行測(cè)算，成本與財(cái)政的窟窿都在測(cè)算范圍之內(nèi)。

　　如果企業(yè)不回流，川普祭出的是高稅收，以及邊境墻。據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)國(guó)土安全部會(huì)議紀(jì)要顯示，特朗普過渡政府上月5日的會(huì)議上要求國(guó)土安全部對(duì)“可用于邊墻和障礙建設(shè)的資產(chǎn)”進(jìn)行評(píng)估。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，應(yīng)川普特朗普過渡政府要求，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)部門已在美國(guó)-墨西哥邊境沿線查驗(yàn)超過400英里，以建設(shè)新的圍墻，同樣查驗(yàn)的還有美國(guó)-加拿大邊境。會(huì)議紀(jì)要還顯示，過渡政府詢問了國(guó)土安全部擴(kuò)大移民拘留的能力和一項(xiàng)空中監(jiān)控計(jì)劃，把移民的工作轉(zhuǎn)移到本國(guó)公民手里。

　　在墨西哥的邊境墻是川普的心理墻，按照他的炫耀性格，一定會(huì)建一段以顯示自己建功立業(yè)的決心。

　　這并不意味著川普的制造業(yè)回歸政策一定會(huì)取得成功，上世紀(jì)90年代讓流失到日本的汽車制造業(yè)返回美國(guó)沒有取得成功，奧巴馬讓蘋果制造回歸的意圖也沒有取得成功，這次，美國(guó)也未必能取得全盤的成功，就像當(dāng)初喬布斯在世時(shí)所說的一樣，“這些工作已經(jīng)回不來了”——但新的時(shí)代已經(jīng)來了，我們必須認(rèn)清楚這一點(diǎn)。

　　寬松的貨幣政策退出舞臺(tái)后，全球減稅是大勢(shì)所趨，從歐洲到美國(guó)都會(huì)減稅，這對(duì)于高稅收國(guó)家是個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，曹德旺先生雖然沒有從理論上說清這一點(diǎn)，他以實(shí)際感受向國(guó)人表示，什么是企業(yè)家眼中的成本與收益，很可惜，能夠理解這一點(diǎn)的了了無(wú)幾。而稅務(wù)部門的研究人員還在寫文章說，中國(guó)的稅率并不高。高不高，企業(yè)與個(gè)人會(huì)做出自己的判斷。

　　投資寄語(yǔ)

　　緣來不拒，緣走不留，茫茫人海相識(shí)成為朋友也是一種緣分。素不相識(shí)的投資朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投資朋友（股票、現(xiàn)貨發(fā)售，白銀、油、燃?xì)獾龋┪叶紩?huì)給予最大的幫助，讓這份信任變的更有價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，只要你參與到經(jīng)濟(jì)中來，就是經(jīng)濟(jì)人了，經(jīng)濟(jì)人當(dāng)然就以盈利為目的，特別在資本市場(chǎng)中，沒有慈善家，只有贏家和輸家！無(wú)論你在其他方面如何成功，到了市場(chǎng)里，贏輸就是唯一標(biāo)準(zhǔn)。

　　本文由王誠(chéng)至（葳@信czjk886）分析師團(tuán)隊(duì)獨(dú)家策劃，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。以上內(nèi)容僅供參考。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。套單鎖單操作不理想可與本人溝通交流。